Шпеер: Бла

Catfished: Вы читали недавнюю колонку Стива Корнетта «Ковбойских теоретиков заговора «травят»?» Это отличная журналистика. Обсуждение выдвигает на первый план предполагаемую (т.е. теорию заговора) директиву упаковщика, направленную на то, чтобы подавить восходящий импульс рынка (с кажущимся акцентом на Техас). Все это было уловкой, но некоторые комментаторы воспользовались ею и убежали. Они хотели, чтобы это было правдой.

Техас: Но попутно некоторые из комментаторов, «обманутых» не просто избили упаковщика, они также использовали его, чтобы унизить кормушки для скота – особенно те, что на южных равнинах.

Для них южные (особенно Техасские) фидеры не борются достаточно сильно. Я вспоминаю некоторые комментарии ранее в этом году о том, что кормление скота на юге — это напрасная трата денег. Южный дисконт стал слишком широким – следовательно, заработать в регионе невозможно. Повествование о том, что техасские откормочные площадки слишком пассивны и являются частью (предполагаемой) проблемы рынка.

Давайте разберемся с этим шаг за шагом и посмотрим, чем мы закончим.

Крупный рогатый скот: Нам нужно начать с крупного рогатого скота и основных различий в его стоимости в разных регионах. В таблице 1 ниже подробно представлено среднее соотношение классов качества (до июля) между 6-м и 7-8-м регионами Министерства сельского хозяйства США соответственно. Крупный рогатый скот в Айове ~85% Выбор или лучше; это превосходит Техас (выбор ~ 70% или лучше).

Тушиные доллары: Таким образом, в разных регионах существует разница в стоимости. Мы будем использовать средние значения вырезов, чтобы перевести разницу в оценках в доллары. И чтобы обеспечить сравнение яблок с яблоками, давайте поработаем с быком весом 1400 фунтов, производящим тушу весом 890 фунтов. Как показано в Таблице 2 ниже, структура убоя в регионе 7/8 имеет преимущество примерно в 32 доллара на голову по сравнению с регионом 6. Назовем это «справедливой стоимостью». И рынок ФРС должен отражать эту разницу.

Наличный рынок: Средний рынок ФРС в Айове за июль составил $173,45; наличный рынок Техаса стоит 169,40 доллара. Разница (базовый вес быка 1400 фунтов) соответствует скидке на крупный рогатый скот в Техасе почти на 57 долларов за голову по сравнению со скидкой в ​​Айове; это ставит Техас почти25 долларов за голову позадиразницу «справедливой стоимости», которую мы получили на этапе 2. Теперь я слышу комментаторов: «Я же говорил вам, что техасских парней обдирают».

Корректировка формулы: Но подождите… справедливо будет сказать, что большая часть крупного рогатого скота в Техасе продается по формуле; назовем это 75% от общего количества. Стандартная премия по формуле составляет 2 доллара США за центнер (или 28 долларов США за голову) (см. USDA:AMS LM_CT215). Этот кикер формулы на уровне 75% обеспечивает ~ 21 доллар на душу населения для всего пула. Это приближает нас, но техасская кормушка для скота все еще$4/обратноторговца наличными в Айове.

Корректировка базиса. Многие критики формулы также любят жаловаться на «переходы базиса». Те же маркетологи по формулам, как правило, являются более дисциплинированными хеджерами. Давайте консервативно предположим, что половина скота застрахована. А средняя база за июль составила $0,88/центнер или ~$12/голову. Половина хеджирования означает еще 6 долларов на голову. Теперь техасская кормовая площадкалучше на 2 доллара за головупо сравнению с торговцем наличными в Айове.

Сначала бизнес, потом рынок: Около 18 месяцев назад я написал колонку, описывающую принципы операционных инноваций в секторе кормления. Я объяснил: «Есть причина, по которой кормушки для скота стимулируют тенденцию к снижению торговли наличными; это часть лучшего ведения бизнеса». А когда это происходит при больших объемах, это быстро накапливается и приносит еще большую ценность.

Бла-бла: Мы можем спорить о долларах и/или предположениях тут и там. А кормушки для скота в Техасе? Оказывается, они это получили. Блогеров/влогеров, может быть, не так уж и много.

Стив Корнетт напоминает нам не «верить всему, что вы читаете [или слышите] в Интернете, как бы сильно вы ни хотели, чтобы это было правдой. Не существует этического кодекса блоггера [слэш-влогера]. Многие из них просто бла-бла в блогах». Он совершенно прав: слишком много бла-бла, недостаточно содержания.

Невил Спир — независимый консультант из Боулинг-Грин, штат Кентукки. Взгляды и мнения, выраженные здесь, не отражают и не связаны каким-либо образом с какими-либо клиентскими или деловыми отношениями. С ним можно связаться по адресу [email protected].